这是经济稳定的重要里程碑

卡拉奇:

继国际货币基金组织（IMF）支付10.23亿美元后，巴基斯坦经济再次成为国际关注的焦点，这是一项规模更大的70亿美元扩展基金安排（EFF）的一部分，旨在稳定该国疲弱的宏观经济形势。

在外汇储备承压、财政改革滞后的情况下，IMF的援助计划对巴基斯坦的政策制定者来说既是一种解脱，也是一项重大挑战。

巴基斯坦国家银行（SBP）宣布的这笔10亿美元的支出预计将在短期内增加该国的外汇储备。外汇储备在今年早些时候跌至80亿美元以下，对确保进口保障、维持货币稳定和增强投资者对经济的信心至关重要。

在外债偿还迫在眉睫和贸易失衡的情况下，资金流入提供了暂时的喘息空间。然而，最终决定巴基斯坦经济长期走势的将是IMF的附加条件。

与EFF相关的最重要条件之一，是注重加强国内收入动员的财政改革。巴基斯坦的税收占gdp的比例继续徘徊在9.5%左右，远低于地区平均水平，不足以满足该国不断增长的公共支出需求。相比之下，印度和孟加拉国的税收占gdp的比例分别保持在16%和12%左右。

IMF强调，巴基斯坦迫切需要扩大税基，包括农业、零售和房地产等此前未征税或征税不足的行业。作为新承诺的一部分，政府承诺在本财政年度将税收占gdp的比例至少提高1.5%，在国际货币基金组织计划的生命周期内提高3%。

农业所得税改革一直是一个特别关注的焦点，因为农业占巴基斯坦GDP的近20%，但对税收收入的贡献很小。政府已同意对农业收入实行累进税率，到2025年1月税率将达到45%。

这一举措一直存在争议，尤其是在强大的房东中，他们历来抵制将房地产行业正规化并对其征税的尝试。然而，专家们认为，公平的税收对于确保收入增长和社会公正至关重要。

长期以来消耗公共财政的能源部门也受到了IMF的审查。由于盗窃、线路损失和效率低下，国有配电公司（DISCOs）的长期亏损导致循环债务不断膨胀，目前已超过2.6万亿卢比。

为了解决这个问题，政府已承诺在2025年初之前将两家国有天然气公司私有化，并逐步取消电力和天然气补贴，尤其是那些给予有影响力的工业和农业集团的补贴。此外，省级政府已承诺不再提供新的补贴，并停止建立新的经济特区（SEZs）和出口加工区（EPZs），这些地区历来享有免税和公用事业福利。

取消补贴和提高公用事业费用引发了政治上的反弹，尤其是在社会的中低收入阶层中。在过去的一年里，电价已经多次上调，在不久的将来可能还会进一步上调。通货膨胀侵蚀了人们的购买力，引起了公众的普遍不满。

政府面临着微妙的平衡，既要满足IMF的条件，又不引发社会和政治危机。IMF的纾困计划还引发了地缘政治紧张局势。在最近的贷款发放之后，印度提出了反对意见，声称巴基斯坦可能滥用这笔资金来支持跨境恐怖主义，特别是考虑到最近在克什米尔发生的武装袭击。

作为回应，巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫（Shehbaz Sharif）驳斥了这些指控，称这些指控毫无根据，是出于政治动机。他强调，IMF的批准是基于巴基斯坦履行了严格的经济标准，任何破坏该计划的企图都失败了。

这些紧张局势凸显了巴基斯坦经济复苏所处的更广泛的地区复杂性。尽管面临挑战，但IMF的协议还是出现了一些积极的进展。透明度的提高、财政监督的加强以及停滞不前的结构性改革的重启，被视为政策日益成熟的迹象。

巴基斯坦政府还承诺加强巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）的自主权，加强反腐败机构，提高预算预测和报告的准确性。这些措施对于恢复国内外投资者的信心至关重要。由于经济的持续不确定性，许多投资者一直持观望态度。

国际货币基金组织的参与可能会从世界银行（World Bank）、亚洲开发银行（ADB）和伊斯兰开发银行（Islamic Development Bank）等多边贷款机构获得额外融资。这些机构通常将IMF的批准视为宏观经济纪律和政策一致性的信号。

目前正在讨论根据巴基斯坦在达到国际货币基金组织基准方面的进展发放额外的基于项目的资金。这种补充支助对于为基础设施、保健和教育项目提供资金至关重要，否则这些项目可能因财政限制而被搁置。

通往持续复苏的道路将取决于政府持续和包容性地实施改革的能力。私营部门、民间社会和省级行政部门都可以在这一进程中发挥关键作用。

如果没有广泛的政治共识和机构支持，即使是最善意的改革方案也可能步履蹒跚。经济转型不能仅靠捐助者驱动的政策来实现；它必须植根于地方所有权，并以长期战略规划为指导。

政府必须优先考虑社会保障和包容性增长，以减轻紧缩措施对弱势群体的影响。扩大贝娜齐尔收入支持计划（BISP）等有针对性的现金转移支付方案，投资于教育和技能发展，支持中小企业，有助于奠定更具弹性的经济基础。

只有通过这种全面的努力，巴基斯坦才能确保稳定带来可持续的繁荣，而不仅仅是暂时的缓解。国际货币基金组织最近拨付的10亿美元对巴基斯坦紧张的经济来说是一个可喜的进展，它既提供了立即的财政救济，又为结构改革提供了框架。

然而，真正的考验在于执行。要满足IMF的条件，如增加税收、取消补贴和改革国有企业，将需要政治意愿、行政能力和公众支持。

在经济韧性悬而未决的情况下，风险从未如此之高。未来几个月做出的选择不仅将影响巴基斯坦的金融稳定，还将影响其未来几年的社会和政治轨迹。

作者是PEC的成员，拥有工程硕士学位。

继国际货币基金组织（IMF）支付10.23亿美元后，巴基斯坦经济再次成为国际关注的焦点，这是一项规模更大的70亿美元扩展基金安排（EFF）的一部分，旨在稳定该国疲弱的宏观经济形势。

在外汇储备承压、财政改革滞后的情况下，IMF的援助计划对巴基斯坦的政策制定者来说既是一种解脱，也是一项重大挑战。

巴基斯坦国家银行（SBP）宣布的这笔10亿美元的支出预计将在短期内增加该国的外汇储备。外汇储备在今年早些时候跌至80亿美元以下，对确保进口保障、维持货币稳定和增强投资者对经济的信心至关重要。

在外债偿还迫在眉睫和贸易失衡的情况下，资金流入提供了暂时的喘息空间。然而，最终决定巴基斯坦经济长期走势的将是IMF的附加条件。

与EFF相关的最重要条件之一，是注重加强国内收入动员的财政改革。巴基斯坦的税收占gdp的比例继续徘徊在9.5%左右，远低于地区平均水平，不足以满足该国不断增长的公共支出需求。相比之下，印度和孟加拉国的税收占gdp的比例分别保持在16%和12%左右。

IMF强调，巴基斯坦迫切需要扩大税基，包括农业、零售和房地产等此前未征税或征税不足的行业。作为新承诺的一部分，政府承诺在本财政年度将税收占gdp的比例至少提高1.5%，在国际货币基金组织计划的生命周期内提高3%。

农业所得税改革一直是一个特别关注的焦点，因为农业占巴基斯坦GDP的近20%，但对税收收入的贡献很小。政府已同意对农业收入实行累进税率，到2025年1月税率将达到45%。

这一举措一直存在争议，尤其是在强大的房东中，他们历来抵制将房地产行业正规化并对其征税的尝试。然而，专家们认为，公平的税收对于确保收入增长和社会公正至关重要。

长期以来消耗公共财政的能源部门也受到了IMF的审查。由于盗窃、线路损失和效率低下，国有配电公司（DISCOs）的长期亏损导致循环债务不断膨胀，目前已超过2.6万亿卢比。

为了解决这个问题，政府已承诺在2025年初之前将两家国有天然气公司私有化，并逐步取消电力和天然气补贴，尤其是那些给予有影响力的工业和农业集团的补贴。此外，省级政府已承诺不再提供新的补贴，并停止建立新的经济特区（SEZs）和出口加工区（EPZs），这些地区历来享有免税和公用事业福利。

取消补贴和提高公用事业费用引发了政治上的反弹，尤其是在社会的中低收入阶层中。在过去的一年里，电价已经多次上调，在不久的将来可能还会进一步上调。通货膨胀侵蚀了人们的购买力，引起了公众的普遍不满。

政府面临着微妙的平衡，既要满足IMF的条件，又不引发社会和政治危机。IMF的纾困计划还引发了地缘政治紧张局势。在最近的贷款发放之后，印度提出了反对意见，声称巴基斯坦可能滥用这笔资金来支持跨境恐怖主义，特别是考虑到最近在克什米尔发生的武装袭击。

作为回应，巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫（Shehbaz Sharif）驳斥了这些指控，称这些指控毫无根据，是出于政治动机。他强调，IMF的批准是基于巴基斯坦履行了严格的经济标准，任何破坏该计划的企图都失败了。

这些紧张局势凸显了巴基斯坦经济复苏所处的更广泛的地区复杂性。尽管面临挑战，但IMF的协议还是出现了一些积极的进展。透明度的提高、财政监督的加强以及停滞不前的结构性改革的重启，被视为政策日益成熟的迹象。

巴基斯坦政府还承诺加强巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）的自主权，加强反腐败机构，提高预算预测和报告的准确性。这些措施对于恢复国内外投资者的信心至关重要。由于经济的持续不确定性，许多投资者一直持观望态度。

国际货币基金组织的参与可能会从世界银行（World Bank）、亚洲开发银行（ADB）和伊斯兰开发银行（Islamic Development Bank）等多边贷款机构获得额外融资。这些机构通常将IMF的批准视为宏观经济纪律和政策一致性的信号。

目前正在讨论根据巴基斯坦在达到国际货币基金组织基准方面的进展发放额外的基于项目的资金。这种补充支助对于为基础设施、保健和教育项目提供资金至关重要，否则这些项目可能因财政限制而被搁置。

通往持续复苏的道路将取决于政府持续和包容性地实施改革的能力。私营部门、民间社会和省级行政部门都可以在这一进程中发挥关键作用。

如果没有广泛的政治共识和机构支持，即使是最善意的改革方案也可能步履蹒跚。经济转型不能仅靠捐助者驱动的政策来实现；它必须植根于地方所有权，并以长期战略规划为指导。

政府必须优先考虑社会保障和包容性增长，以减轻紧缩措施对弱势群体的影响。扩大贝娜齐尔收入支持计划（BISP）等有针对性的现金转移支付方案，投资于教育和技能发展，支持中小企业，有助于奠定更具弹性的经济基础。

只有通过这种全面的努力，巴基斯坦才能确保稳定带来可持续的繁荣，而不仅仅是暂时的缓解。国际货币基金组织最近拨付的10亿美元对巴基斯坦紧张的经济来说是一个可喜的进展，它既提供了立即的财政救济，又为结构改革提供了框架。

然而，真正的考验在于执行。要满足IMF的条件，如增加税收、取消补贴和改革国有企业，将需要政治意愿、行政能力和公众支持。

在经济韧性悬而未决的情况下，风险从未如此之高。未来几个月做出的选择不仅将影响巴基斯坦的金融稳定，还将影响其未来几年的社会和政治轨迹。

作者是PEC的成员，拥有工程硕士学位。